Fusies en overnames
Fusies en overnames
Lodder & Co Corporate Finance houdt zich actief bezig met begeleiding van de aankoop van ondernemingen. Hierbij adviseren wij strategische partijen die schaalvergroting zoeken voor hun bedrijf en synergievoordelen voor ogen hebben door een fusie of overname. Maar natuurlijk ook MBO-kandidaten (management buy-out) of MBI-kandidaten (management buy-in) die een onderneming willen overnemen. Een MBI-kandidaat kan bijvoorbeeld zijn verkregen ‘gouden handdruk’ investeren in een nieuw te verwerven onderneming.
In het koopproces van ondernemingen onderscheiden we de volgende stappen:
1) Analyse van de behoefte
Het type overname
Zoekt u een algehele overname, een participatie, een joint venture of een samenwerkingsverband?
De branche
We onderzoeken de branche waarin de ter overname gezochte onderneming werkzaam moet zijn. We ontwikkelen een zoekprofiel met de volgende onderdelen:
- type onderneming: handel, productie of dienstverlening
- geografische ligging
- type producten/diensten
- markt waarop men zich begeeft
- personele bezetting
- winstgevendheid
Nadat de behoeften zijn geanalyseerd, kan de volgende stap worden genomen.
2) Zoekfase
Nadat we in stap 1 de behoeften hebben geanalyseerd en het zoekprofiel hebben opgesteld, gaan we daadwerkelijk op zoek naar een onderneming. Dat kunnen we op twee manieren aanpakken. We kunnen actief zoeken, waarbij we eerst een longlist opstellen en vervolgens een shortlist. U kunt ook kiezen voor passief zoeken.
3) Onderhandelingsfase
Contactfase
In de eerste fase van de onderhandelingen, de contactfase, zoeken we contact met de meest interessante ondernemingen. Na een eerste gesprek, waarin de bedoelingen van beide partijen duidelijk worden, ondertekenen beiden partijen in het algemeen een geheimhoudingsverklaring. Daarmee beschermt u concurrentiegevoelige informatie.
Onderhandelingsfase
Na ondertekening van de geheimhoudingsverklaring beginnen de onderhandelingen. Hieruit blijkt of de onderneming daadwerkelijk aan het profiel voldoet van de gezochte onderneming.
In de onderhandelingsfase kijken we naar mogelijke synergievoordelen. Bovendien bekijken we de interne organisatie, het personeel, de producten, de afnemers en de markten waarop de onderneming zich bevindt.
Tijdens deze fase maken we een inschatting van de waarde van de onderneming. We bepalen de prijs die men bereid is voor de onderneming te betalen en onder welke voorwaarden.
4) Intentieverklaring
Zodra de kopende en de verkopende onderneming het in hoofdpunten eens zijn over bovenstaande punten, kunnen we een intentieverklaring (letter of intent) opstellen. Hierin legt u de koopprijs vast en onder welke voorwaarden en condities de koop kan doorgaan.
5) Waardering
De waarde van de onderneming kunnen we op verschillende manieren bepalen. Bijvoorbeeld de intrinsieke waarde, de rendementswaarde, de rentabiliteitswaarde, de discounted-cash-flow methode of combinaties van de verschillende methoden. De uiteindelijke prijs die voor een onderneming gaat worden geboden, is niet alleen afhankelijk van de uitkomsten van de rekenmodules, maar ook van vele andere factoren. Lodder & Co Corporate Finance baseert zich op jarenlange ervaring op dit gebied.
6) Boekenonderzoek
Een boekenonderzoek, ook wel due diligence onderzoek genoemd, geeft de kopende onderneming de zekerheid dat hij ontvangt wat tussen koper en verkoper onder voorbehoud is afgesproken. Bovendien geeft het antwoord op de vraag of de verhoudingen tussen gevraagde prijs en de waarde van de onderneming redelijk is.
